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商品走疲 經濟恐強轉弱

時間:2017-11-30 03:16:08來源:大公網

  彭博商品指數連升數月後,已疲態畢露,十一月初至今下跌了0.05%,這除了反映出商品牛市因缺乏通脹支持,可能只是曇花一現外,亦預示到全球經濟增長在未來或會再次轉弱。事實上,商品價格與經濟增長率的走勢息息相關,在過去多年以來,兩者的曲線形態幾乎趨於一致,而透過觀察商品價格指數的走勢,更可推測到未來經濟的強弱。

  商品期貨可分成幾類,包括農產品、金屬、貴金屬、天然資源等,而商品周期隨着人們對物質的需求而改變,當經濟暢旺時,商品需求便會大;相反地,經濟差勁時,商品的需求亦自然會轉弱。基於這個道理,商品價格的走勢與經濟增長率的走勢傾向一致。

  比較彭博社商品指數走勢與經濟合作發展組織成員國同期經濟增長走勢,由2012年至今,兩者的走勢幾乎一致。商品價格指數在2012年9月見頂後,至今一直未能重回新高,近期更出現回落;同樣地,經濟增長指數在2013年12月見頂後,直至目前亦未返回高位。而且,更值得注意的是,商品價格見頂的時期比經濟見頂的時期早出逾一年,可見其預示作用之大。

  從經合組織成員國的經濟走勢圖,也可以看到經濟增長近期出現回落,反映未來經濟增長可能難再加速復甦。不過,商品價格下跌除了反映經濟可能轉弱外,亦可能反映全球通脹預期在未來一年未必會升溫。

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