圖：美國候任總統特朗普/資料圖片

　　今年國際金融界出現了兩隻大黑天鵝，不但未震散市場，而且還令市場從年初的絕境進一步反彈，而第二隻黑天鵝，即特朗普擊敗希拉里當選為美國總統所產生的升市效應，更令不少經濟學家和投資界巨頭大跌眼鏡。道指在昨日更最多升104點，報19987，挑戰兩萬點大關。然而，即使市場對特朗普將推出的新政策有何憧憬，但分析相信，明年全球經濟前景將與今年無大分別，即經濟繼續發展不平均。/大公報記者 李耀華

　　特朗普與希拉里的選情，是決定今年下半年美國股市走勢的最主要因素，而以兩人首場電視辯論揭開序幕。結果在三場電視辯論後，民意似乎大部分傾向希拉里，而由於希拉里的措施主要沿用現任總統奧巴馬的政策，而特朗普則鼓吹極端的大美國主義，所以希拉里的勝出相對上較令金融市場安心。但正當希拉里挾着三場電視辯論優勢之時，美國聯邦調查局突然表示再對希拉里用私人電郵戶處理公務一事重新調查，雖然聯邦調查局最終維持原判，但是，這次的電郵風波，已令希拉里的支持度大大不如最高峰期，並埋下她日後落敗的伏線。

　　環球債市蒸發13萬億

　　在點票當日市場驚見特朗普的支持度一直超越希拉里時，全球股匯即時作出重大反應，當日美國股市的期貨指數更曾大跌超過了800點，資金蜂擁流向避難所，日圓兌美元曾大幅攀升了3.79%，高見101.19的水平，倫敦現貨金價亦大幅攀升了4.37%，每盎司升見1331美元。正當全球投資者被殺得血流成河之際，投資者的情緒突然大幅逆轉，轉為看好特朗普經濟學（Trumponomics）可帶領美國經濟大幅增長，歐洲股市率先反彈，而美股更從期貨時段的大跌而轉為大升，在特朗普當選的當天，道指收市時大幅倒升了300多點，此後美股便一直扶搖直上，昨天更曾升至兩萬點關口。而資金避難所例如日圓和黃金，尤其是債券等，均不斷下跌，全球債市在十一月便大量「失血」，蒸發了1.7萬億美元（約13.26萬億元），並正式告別30年的牛市。然而，雖然市場憧憬「特朗普經濟學」中的大幅減稅和大興基建將為美國經濟帶來新的希望，令美國三大指數，包括道指、標指和納指連環破頂，但是分析員卻估計「特朗普經濟學」對明年全球經濟增長貢獻不大，甚至認為遲來的財政刺激措施更會令美國通脹加劇，美元急升更會危及美國經濟的平衡。

　　誠然，一切都要視乎金融市場的表現而定，在今年初全球曾憂慮中國經濟硬着陸會令經濟增長脫軌，金融市場曾一度大幅下跌，但到了年底，投資者對中國的信心已大抵回穩，但受到其他新興市場經濟放緩的影響，路透社全球的統計顯示，大約十年前爆發全球金融危機後經濟復甦緩慢，將會拖累全球貿易繼續放緩。

　　新興市場的經濟明年將仍然放緩，巴西持續的經濟衰退與其股市繼續上升的情況大相逕庭，而大部分亞洲地區的經濟將會低於潛在的水平以下，使最新發表的明年全球增長預測錄得3.2%，較去年同期所作的預測更弱。

　　產出改善 經濟始繼續繁榮

　　至於發達國家方面，由於生產力增長在長時期未能回復，而政策官員繼續對如何解決問題束手無策。美國失業率目前剛跌至4.6%，加上美企招聘人手的速度減慢，因此經濟師相信，美國經濟產出改善才是未來是否繼續繁榮富強的先決條件。紐約CA-CIB美國經濟師凱利表示，特朗普和其團隊承諾美國每年經濟將會錄得3.5%至4%的增長率，但他認為，除非美國的生產力改善，否則這種預測只會是妄想而已。

　　不過，特朗普當選的黑天鵝事件出現後一個月，據路透社調查，對美國經濟明年最樂觀預測是3.8%，比過往商業周期全盛時的增長率還要低。今次預測平均水平為僅略高於2%，與聯儲局所估計的相符，其他例如增長率、利率、通脹率和外匯水平亦與路透社去年預測前景的結果相近。