圖：分析提醒，本港樓市將面對利率與政策兩大風險，當心樓價借勢調整/路透社

　　市場預期今年底美國再度加息，一個月港元拆息昨日升破零點六厘，將向上挑戰今年一月創下零點七五厘的高位。由於資本成本趨升，本港銀行加按息已漸行漸近。

　　美年底加息機率逾七成

　　美股三大指數迭創歷史新高，這與百分之二至三的低速經濟增長並不匹配，反映美國資產泡沫程度嚴重，加上近月通脹回升百分之二以上，因而聯儲局很大機會在今年十二月再度加息。

　　換言之，美國以至全球資產市場將要面對聯儲局縮減資產負債表規模與加息的雙重打擊，隨時引發意想不到的資產價格波動，投資者不可掉以輕心。

　　事實上，最新利率期貨顯示，今年十二月聯儲局加息機率超過七成，並且已在港元拆息市場上反映出來。

　　港元拆息挑戰今年高位

　　近期港元拆息緩緩上升，似出現新一輪升勢。一個月港元拆息從零點五厘邊緣，升上零點六厘水平，隨時進一步挑戰今年一月的高位，即零點七五厘。

　　值得留意的是，由於拆息按揭（H按）利率以一個月港元拆息作為基準，普遍是一個月拆息加一點四厘，若然一個月拆息升至零點七五厘，將會觸及二點一五厘的封頂利率。在考慮資金成本與風險承擔等因素，本港銀行有必要全面調高按息。

　　金管局或再推樓市辣招

　　其實，除了美息趨升之外，本港金融管理局也有可能再出招，藉此推動港元利率正常化。市場已揣測金管局在年底前再增發四百億元外匯基金票據，將令本港銀行體系結餘進一步降至一千四百億元水平，屆時港元拆息無可避免進一步抽高，而且上升速度會加快。

　　施政報告推出連串房屋新政，包括推出首置上車盤、綠置居與白居二計劃恆常化，但樓市盲搶樓情況未見明顯改善。在「靠父幹」與地產商提供高成按揭支持下，新樓盤依然熱賣，可能迫使當局進一步出招調控樓市，尤其是不少父母將物業加按，資助仔女買樓的現象十分普遍，成為本港家庭債務創出紀錄新高的因由所在。

　　鑑於本港利率上升趨勢愈來愈明顯，樓市風險隱患突出，不排除金管局加強物業加按的監管力度，推出新一輪逆周期措施。本港樓市將面對利率與政策兩大風險，當心樓價借勢調整。