7月7日，瀘州老窖一紙董事會決議公告，宣佈選舉總經理林鋒為公司副董事長。這次人事擢升，發生在公司交出近年來最慘淡成績單之後。業績承壓之際，管理層一邊擢升核心高管，一邊在股東會上向301家機構重申“國窖1573不降價”的堅定立場。

這家曾喊出“重回前三”的老牌名酒，正站在十字路口。

林鋒升任副董事長

今日，瀘州老窖公佈第十一屆董事會二十六次會議決議公告。公告顯示，選舉林鋒為公司副董事長，任期與第十一屆董事會任期一致。

簡歷顯示，林鋒生於1973年，碩士研究生學歷，為正高級經濟師、高級營銷師。其履歷深耕瀘州老窖體系，曾任瀘州老窖銷售有限公司副總經理、總經理，瀘州老窖股份有限公司營銷總監、人力資源總監、總調度長、副總經理。現任瀘州老窖股份有限公司黨委副書記、董事、總經理。

此次人事變動，發生在公司交出近年來最慘淡成績單之後。年報顯示，瀘州老窖2025年實現營業收入約257.31億元，同比下降17.52%；歸屬於上市公司股東的淨利潤108.31億元，同比下降19.61%。這是瀘州老窖自2015年以來首次遭遇營業收入與淨利潤“雙降”，而且降幅雙雙達到兩位數。

緊隨其後的一季報更是將寒意延續到了2026年：報告期內，公司實現營業收入約80.25億元，同比下滑14.19%；歸屬於上市公司股東的淨利潤約37.08億元，同比下滑19.25%。

知名戰略定位專家、福建華策品牌定位諮詢創始人詹軍豪表示，瀘州老窖業績下滑主要是因為白酒行業整體進入存量競爭，消費場景復甦乏力，高端禮品及商務需求回落，直接壓制瀘州老窖核心單品銷量。加上渠道庫存偏高、終端價格體系不穩，企業控價去庫策略進一步拖累營收利潤，且腰部產品佈局薄弱，難以對沖高端品類的業績壓力。

財務數據也印證了這一判斷。分產品類別看，2025年瀘州老窖中高檔酒類收入下滑16.74%至229.68億元左右，其他酒類收入減少23.93%至26.38億元左右。

從銷量來看，中高檔酒類銷量為37304.7噸，同比下降13.23%；其他酒類銷量為48784.62噸，同比下降19.72%。收入與銷量的雙重下滑，反映了終端動銷面臨的實際壓力。

庫存數據則進一步揭示了渠道端的承壓狀況。在營業收入下降的背景下，中高檔酒類庫存量同比增加26.58%，其他酒類庫存量同比增加39.91%（主要系頭曲、二曲產品年底備貨庫存量增加所致）。成品酒庫存不降反增，顯示渠道去化節奏仍有待加快。

錨定“重回行業前三”目標不動搖

前不久，瀘州老窖召開股東會並接待中金公司、中信證券等301家機構及股東調研。公司在交流中預判，白酒市場有望自2026年6月起緩慢復甦，行業復甦將沿“消費者-終端-經銷商”的路徑逐級傳導。未來三至五年大眾消費與個人消費將主導市場格局，資源與份額持續向頭部品牌集中。

這一判斷，成為瀘州老窖管理層回應市場關切的邏輯起點。

面對“國窖1573在本輪調整中再次挺價，是否會重蹈上一輪深度調整中因逆勢提價而損失市場份額的覆轍”這一提問時，管理層明確回應：兩輪週期底層邏輯截然不同。上一輪行業調整中，白酒銷售以渠道推力為核心，降價促銷有較強的效果；而本輪調整並非短週期波動，而是消費體系的結構性重塑，上一輪經驗不能簡單套用。

公司稱，自2015年以來持續推進渠道改革與消費者運營升級，當前的運營模式、渠道基礎、市場體系與上一輪週期已經截然不同，並強調2026年春節以來，國窖1573銷量穩守基本盤，52度國窖1573終端價格企穩，市場表現充分驗證了價格策略的有效性，“不降價即滯銷”的情況已經不復存在。

在瀘州老窖看來，高端化是龍頭酒企的重要基石，國窖1573的價格策略是立足長期發展的戰略抉擇，其競爭優勢可能在未來三至五年逐步顯現。“十五五”期間，公司將持續順應市場趨勢，錨定“重回行業前三”的戰略目標不動搖，持續鞏固並提升高端市場地位。

但現實不容迴避。2024年，瀘州老窖營業收入與山西汾酒的差距已擴大至約48億元。2025年，汾酒營業收入進一步增長至387.2億元，瀘州老窖則降至257.31億元，這也意味着“茅五瀘”的傳統座次，已被“茅五汾”所取代。

詹軍豪直言，目前來看，汾酒勢能強勁，營收規模、渠道滲透及產品矩陣更具優勢，行業前三排位基本穩固。瀘州老窖短期增長乏力，全國化佈局、大眾酒賽道建設滯後，僅憑頭部單品很難快速縮小差距，衝刺前三的戰略目標落地難度極高。

林鋒升任副董事長，是瀘州老窖在困難時期的一次人事定調。但真正的考驗不在人事安排，而在於挺價策略能否經受住終端動銷與渠道信心的雙重檢驗。這一策略究竟是長期主義的戰略定力，還是路徑依賴的慣性使然，尚待市場給出答案。