10月30日，貴州茅台酒股份有限公司（證券簡稱：貴州茅台，證券代碼：600519）發佈2026年第三季度主要經營數據公告。

第三季度，貴州茅台實現收入402.67億元，同比增長3.08%；利潤總額約275.79億元，同比增長3.58%；歸屬於上市公司股東的淨利潤（簡稱「淨利潤」）199.51億元，同比增長3.78%；扣除非經常性損益的淨利潤為198.61億元，同比增長2.96%。

2026年前三季度，貴州茅台實現收入1309.71億元，同比增長1.96%；利潤總額約890.18億元，同比減少0.43%；淨利潤644.67億元，同比減少0.25%；扣除非經常性損益的淨利潤為643.25億元，同比減少0.55%。報告期末，貴州茅台總資產為3183.05億元，經營活動產生的現金流量淨額為840.59億元。

具體看，2026年前三季度，茅台酒收入為1129.25億元，系列酒收入為179.69億元。按銷售渠道分，貴州茅台通過直銷實現收入737.74億元，通過批發代理實現571.20億元。按地區分，國內收入1292.52億元，國外收入16.41億元。

年初至報告期末，貴州茅台通過「i茅台」數字營銷平台實現酒類不含税收入585.62億元。

截至2026年9月30日，貴州茅台國內經銷商數量為2285個，國外經銷商數量124個，期內分別淨減少68個、2個。 

中國酒業獨立評論人肖竹青認為貴州茅台這份三季報，在整個白酒行業深度調整、多數名酒承壓的大環境下，依然保持營收、淨利潤穩健正增長，現金流儲備接近1960億元，充分印證茅台強大的抗週期能力。這份業績不是靠渠道壓貨換來的短期脈衝，是一系列主動戰略調整落地之後的成果，增長支撐非常清晰。

肖竹青認為這份業績背後有四大抓手：收回定製酒理順產品價格秩序；i茅台和直營店持續放量，直面C端；整頓海外經銷商、遏制回流酒，穩定國內價盤；茅台醬香酒全面轉向TC戰略，綁定灣區IP、深耕餐飲場景做消費者培育。茅台已經從過去渠道驅動，轉向品牌+直營+場景培育的新模式，基數雖大、增速放緩，但品牌壁壘紮實，經營質量持續優化，長期可持續發展值得看好。

同時，肖竹青指出：「也要客觀看到當前的壓力」，他表示，茅台主品牌的體量基數已經非常龐大，高增速時代已經過去，進入穩健低速增長階段；千元價格帶競品持續發力，醬香酒賽道中小品牌競爭內卷，醬香酒板塊的全國化培育依然需要持續投入、長期沉澱。

肖竹青認為，茅台的護城河沒有動搖。稀缺產區、不可複製的釀造工藝、頂級品牌心智、海量現金儲備，疊加產品治理、直營轉型、海外渠道整治、醬香酒TC化運營這幾套組合拳，讓公司的經營質量持續優化。它不追求短期高速增長，優先穩住價盤、理順渠道、培育C端，在行業洗牌期具備極強的穿越週期能力，我持續看好貴州茅台股份的可持續發展。

在發佈2026年三季報前，貴州茅台股東中國貴州茅台酒廠（集團）有限責任公司（簡稱「茅台集團」）曾貴州銀行股份有限公司發出認購文件。茅台集團方面表示，為支持貴州銀行夯實資本實力，增強風險抵禦能力，經研究，在本單位履行完畢有關公司治理、國資管理等決策審批程序，且發行方案等有關事項獲得監管機構的核準後，擬參與貴行本次向特定對象發行股份。

據悉，本次茅台集團擬認購貴州銀行不超過6.19億股內資股，最終認購價格、認購股份數量，將根據屆時簽訂的認購協議確定，認購協議條款應遵守發行方案中的約定。

在此之前，茅台集團也曾在佈局銀行業股權。2011年，茅台集團便增資入股貴陽銀行，初始認購4000萬股，彼時持股比例2.22%；伴隨貴陽銀行上市、後續股本稀釋，茅台集團所持股份逐步下降，目前已不在貴陽銀行前十大股東名單，屬於長期小額財務參股狀態。

2025年12月15日，貴州農商聯合銀行獲監管批覆開業，茅台集團出資10億元，對應持股10億股、持股比例9.562%，與黔晟國資並列第三大股東，也是省農信社改制落地的核心投資方之一。

此外，茅台集團通過旗下子公司貴州茅台酒廠（集團）技術開發有限公司參股仁懷茅台農商銀行，2018年完成實繳出資5700.15萬元，對應持股6.9332%。