港股昨日繼續軟落，業績公布後的市場反應成為好淡的一個關鍵因素。騰訊（00700）的成績表被驗證為「差劣」，股價被沽低4.4%。聯想（00992）中期業績被認為「超預期」，於是股價大漲20%。此外，長和系在出售海外資產效應帶動下盈利倍增，電能（00006）、長建（01038）、長實（01113）等全系皆升。個股績後的不同際遇顯示市場對業績及派息的重視，也可以講是「回歸理性」的表現。

恒指昨日的高點為25519，升79點；低點為25288，跌152點，收市報25396點，跌43點或0.17%，是第三日下跌，三連挫共失去541點。全日總成交回增至2637億元，反映好淡都加注投入，在若干個股之上，有較激烈交鋒。

板塊輪動方面，金融類、公用類表現較佳。滙控（00005）反彈1.4%，中銀香港（02388）、渣打（02888）、東亞（00023）同步推上，顯示對本地金融股投信心一票。港交所（00388）平穩，呈「企定等宣布」格。

內銀股成波動市「壓艙石」

內銀股恢復硬朗，前一段日子的沽壓似乎已「完成任務」。內銀股是內地社保基金的重倉股份，關乎民眾的退休金投資收益，加上敏感度較高，長期低迷屬非理性走勢，希望在其業績公布前，這一板塊可以回復應有的本色。港股現時氣氛一般，不大受得了「驚嚇」，在恒指處進退關鍵時刻，更需要內銀股發揮「壓艙石」作用。

由於好友挑戰恒指26000點關無功而退，市場多了一些「搖旗吶喊」的淡友是可以預見的後果。恒指第二條防線25300亦受到威脅，昨日還一度跌穿12點子。不過綜觀全局，沽壓並不沉重，可以講在這個重要時刻，傳統經濟股撐起了半邊天，也是投資者的信心所繫。按時日推算，8月份大市是上是落，關鍵在下周。以周線看，本周有可能再跌而出現兩周連跌的局面。故下周的去留便舉足輕重，亦是好淡必爭之地。

現時大市的特點除「個別發展」外，還應加一句「業績為先」。昨日績後上升的還有康師傅（00322）、布魯可（00325）；績後下跌的有希慎（00014）、閱文（00772）。有見於騰訊業績後大跌，阿里巴巴（09988）於下周四（20日）宣布業績，何去何從，自是備受關注。昨日該股一度上升，而最終還是小跌，蓋真正的交鋒要待下周。騰訊昨日成交295億元，阿里只71億元，說明業績揭盅後才是短兵相接之時，騰訊昨收441元，離52周低點411元只有30元的屏障而已。