【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：上周A股進入震盪整固階段，全周計，滬綜指跌0.33%，深成指升0.3%，市場風格朝着「高低切換、均衡配置」的方向演進。分析稱，A股短期雖處在震盪整固期，但多層次「穩市場」機制正不斷夯實市場底部，短期波動不改中期向好大格局；策略上，建議保持均衡配置，兼顧科技成長與景氣修復兩大方向，並關注具備防禦屬性的紅利資產。

上周A股主要寬基指數漲跌互現，漲跌幅均有限。盤面上，通信與光通信、創新藥與CXO（醫藥外包服務）走出獨立行情，高科技和AI硬件雖有反彈，但高位籌碼已有鬆動跡象。中報業績期內，市場愈發注重基本面，「業績為王」取代純粹的題材炒作，成為投資者選股的首要標準。

「近期市場資金正轉向低估值、高股息，以及科技行業中業績確定性較強的方向。」申萬宏源財富管理研究部首席分析師蔣亦凡觀察到，A股近來呈現一定的「避險輪動」特徵，有色金屬、化工、石油石化等板塊明顯調整，銀行、公用事業等防禦板塊開始走強，創新藥、光通信等方向相對抗跌。他並指出，7月以來，寬基ETF大規模流入，在國家資本平台與險資入市，以及上市公司回購托舉環境中，多層次「穩市場」機制正為A股構築堅實底部，「市場短期調整不改中期向好的大格局」。

看好科技板塊 宜均衡配置

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊相信，利好A股市場的積極因素正不斷累積。前期A股「去槓桿」進程已進入尾聲，內地部分頭部量化私募在市場調整階段大額自購股票。另一方面，中國金融監管層多次表態維護資本市場平穩運行，國有資本運營公司公告增持A股、多家保險公司發聲「堅定做好準備市場穩定的維護者」，上市公司也積極開展股票回購。此外，近期全球股市的反彈，一定程度也帶動市場風險偏好的整體提升。

展望後市，申萬宏源策略團隊的報告指，A股中期大級別行情的延續，大概率仍由科技板塊領漲，當前市況下「宜均衡配置等待催化，兼顧好科技與景氣修復兩大方向」。蔣亦凡補充說，滬綜指年線位置仍是「多空博弈」的核心技術位，當前點位進一步下探空間相對有限。策略上，大模型、AI賦能創新藥、機器人等AI應用等，是產業鏈價值兌現的出口，鑒於「雲」與應用吸引力的提升，建議關注估值仍處低位且AI應用生態豐富的頭部互聯網公司和雲商。

瑞銀財富管理投資總監辦公室發給《大公報》的研報建議，半導體設備仍是A股科技賽道的投資首選，第二季度業績有望為大型互聯網公司的重估帶來動力；科技板塊之外，不妨關注電力、醫療保健等方向的成長潛力。此外，投資者亦可在市況波動時，關注銀行、保險、公用事業和日常消費等具備防禦屬性的方向。