中國人民銀行在最新的季度貨幣政策報告中指出，將會加強對擴大中國內需、科技創新，以及對中小微型企業等重點領域的金融支持。報告亦提到該行將充分發揮各項存量政策效能，適時地謀劃出台務實管用的增量政策，加大逆周期調節力度。

報告其中一個亮點，是向市場說明人民銀行不傾向於直接減息去刺激流動性，反而更着眼於改革政策工具箱中的武器。對投資者來說，不是只得減息一種方式，是推動追捧人民幣的重要元素。

中國第二季度國內生產總值按年增長4.3%，略為低於中央方面所設定的全年經濟增長目標4.5%至5%，而第三季度的經濟增長表現，根據初步數據顯示，也不會令市場人士有特別正面的憧憬，縱使經濟增長展望未許樂觀，但是中國人民銀行在最新的市場報價利率決定上，維持1年期貸款市場報價利率（LPR）在3%水平不變，而5年期以上LPR則維持在3.5%不變，這利率取態是反映出相關方面對經濟後市展望不是過分樂觀，同時也不是指着悲觀的方向。

這沒有急切需要以減息來提振經濟的策略因素，對投資者而言是吸納人民幣的一個重要理據，因為某程度上有關方面對中國經濟增長後市表現投下了信心的一票。

離岸人民幣在今年下半年開局以來展現出穩健的回升走勢，這升勢要是能夠順利地一直延續下去的話，下一個挑戰阻力位應該是6.6400這個自2022年6月以來的高位水平。

貨幣政策工具靈活有效

投資者之所以有重拾對人民幣的信心，除了是宏觀經濟展望繼續累積正面的樂觀情緒之外，對相關部門能夠適當地靈活運用多而有效的貨幣政策工具，去應對來自國內以及國外的衝擊，存有不少信心，也是吸納人民幣的重要理據。

另一方面，隨着中美元首將於下個月會晤，所帶出的中美兩國合作前景展望，有着難以抵擋的想像空間，也是推動着市場人士吸納人民幣的興趣。最低限度就算特朗普在將來對中國貨品加徵什麼樣的關稅這貿易戰上，總不至於以對抗僵局作應對，在互相能夠有正面的條件應對之憧憬下，投資者對中美兩國關係不會開倒車確實有着不少寄望，對吸納人民幣亦是重要的元素。

結合了以上的因素，投資者在短期間應該會增加買入人民幣的興趣，離岸人民幣短期有力向上測試6.6400水平的障礙。

（作者為實德金融集團首席分析師）