2026年上半年，在核心飲料裝瓶業務穩步增長的同時，中國食品多元業務也呈現新的進展：中糧悦享會銷量同比增長25.0%、活躍用户同比增長169%，並持續完善倉網履約與訂單數字化能力;中糧智尚自營業務保持穩健增長，並持續深化智慧零售運營;中糧悦活收入和銷量均同比增長逾三成，圍繞天然礦泉水、天然蘇打水及中高端消費場景持續推進佈局;營養健康食品業務完成運營主體設立及核心團隊搭建，明確業務發展方向，8月起相關產品進入集中上市階段，益生菌等產品開始在線上首發銷售。從消費者運營、智慧零售、自有品牌到營養健康，中國食品正沿着多個方向拓展經營邊界。

同期，中國食品整體銷量同比增長9.6%至8.10億標箱，收入同比增長4.0%至127.63億元，淨利潤同比增長8.0%至10.57億元，淨利潤率同比提升0.3個百分點至8.3%。核心裝瓶業務保持穩健，為多元業務按各自節奏發展提供了盈利和資源基礎，也讓公司在鞏固基本盤的同時擁有更多向外延伸的空間。

核心飲料裝瓶業務仍是中國食品經營基本盤。上半年，汽水品類實現收入95.81億元，同比增長2.1%;銷量同比增長8.5%，經營利潤同比增長8.0%。在鞏固主力產品的同時，公司持續豐富產品組合，“雪碧經典檸檬茶”實現全渠道上市，可口可樂與雪碧“纖維+”升級為“益生元”系列，“可口可樂無糖檸檬味”則進一步拓展便利店等重點消費場景。

汽水之外，能量飲料、果汁和水等品類亦貢獻新的增長動能。能量飲料上半年收入同比增長超過50%;果汁品類收入17.81億元，同比增長6.3%，其中“酷兒”及強化營養新品持續貢獻增量;水品類收入6.14億元，同比增長6.5%。主力品類穩健增長與新興品類加快培育並行，為中國食品進一步拓展消費者、渠道和產品邊界提供了業務基礎。

“以進促穩”在業務佈局上的含義由此更為具體：中國食品的“進”，正在沿着消費者經營、智慧零售、自有品牌和營養健康等方向展開。悦享會已形成規模和用户增長，中糧智尚持續深化自主運營，悦活從水業務的自有品牌和中高端消費場景切入，營養健康食品業務則加快產品落地。各項業務增長路徑各有側重，共同構成公司在核心裝瓶業務之外的多層次佈局。

一、中糧悦享會——從渠道覆蓋走向消費者經營

在幾項多元業務中，中糧悦享會目前已形成相對明確的規模和用户增長。2026年上半年，悦享會銷量同比增長25.0%至3,086.7萬標箱;運營口徑收入達到7.52億元，同比增長19.0%，並表口徑收入7.22億元，同比增長16.9%。同期，會員中台粉絲規模同比增長41%，活躍用户同比增長169%。

悦享會的變化首先體現在用户規模擴大，同時也在消費者經營能力上逐步深化。通過會員中台、“快樂會”小程序及D2C渠道，中國食品持續沉澱會員數據，開展精準營銷，並優化商品結構與供應。隨着線上銷售、會員運營和商品運營進一步銜接，悦享會正由交易平台向更完整的消費者運營平台延伸，為公司提升用户觸達和商品運營能力提供新的抓手。

平台的商品和渠道邊界也在繼續拓展。上半年，悦享會非可口可樂產品銷售額同比增長63%;新引入品牌以及京東、天貓、抖音等渠道建設，進一步豐富了商品供給和交易場景。這一增長拓寬了平台的品類邊界，也為中國食品在可口可樂產品之外培育新的商品運營收入來源提供了基礎。

在前端消費者和商品運營持續深化的同時，悦享會也在完善倉網履約和訂單數字化能力。2026年，隨點隨到計劃拓展至36個同城配城市倉，截至6月，已經由原有22個城市倉增加至28個城市倉。

數字化轉型也同步向訂單處理環節延伸。項目通過自動化訂單接入提升處理效率，減少人工操作及差錯，並強化數據追蹤與持續優化，有助於提升訂單履約及客户體驗。隨着前端會員、商品運營與後端倉網、訂單履約進一步銜接，悦享會的數字化經營鏈路正不斷完善。

二、中糧智尚——自營業務保持穩健增長，數字化運營能力持續深化

中糧智尚代表中國食品向線下智慧零售場景的延伸，將飲料和食品銷售拓展至辦公樓、交通樞紐、產業園區、社區及生活休閒等消費場景。2026年上半年，中糧智尚整體收入保持增長，自營業務保持穩健增長，市場覆蓋面持續擴大。在擴大終端覆蓋的同時，公司主動強化自主選品和商品組合能力，對終端經營節奏的自主把控能力進一步增強，業務由渠道覆蓋向更深的自主運營延伸。

在自主運營能力持續增強的同時，中糧智尚進一步將數據及AI能力用於終端精細化運營。依託自主研發的“藍京靈”數字運營平台，公司將相關能力應用於智慧選址、動態選品、智能補貨和高效分揀，並持續推進缺貨管控、設備迭代及技術保障，為智慧零售網絡穩定運營提供支撐。

從選址、選品到補貨、分揀，數字化能力正在進入中糧智尚日常經營環節。隨着商品供給持續豐富和終端運營進一步精細化，公司對單點經營、商品組合和運營節奏的把控不斷增強，也使智慧零售業務從終端覆蓋進一步向商品運營和精細化經營延伸。

三、中糧悦活——向高端水和細分場景延伸

在消費者經營和智慧零售之外，中糧悦活代表中國食品在自有品牌方向上的另一條拓展路徑。2026年上半年，中國食品整體水品類收入達到6.14億元，同比增長6.5%;悦活收入和銷量均同比增長逾三成。在公司整體水業務基礎上，悦活聚焦天然礦泉水、天然蘇打水及中高端消費場景，進一步拓展自有品牌在水品類中的發展空間。

從業務定位看，悦活圍繞品質和運動場景持續強化品牌定位。2026年上半年，公司通過北京半程馬拉松等運動場景開展品牌營銷，並與Keep合作拓展線上觸達;同時持續拓展景區、酒店、交通、中高端餐飲等消費場景。相關佈局有助於中國食品豐富水品類的價格帶和品牌組合，並進一步發揮既有渠道和供應鏈能力。

四、營養健康食品——加快業務落地，拓展健康消費新賽道

健康消費正從生活理念逐步轉化為日常消費選擇，消費者對營養屬性、功能成分和精準營養的關注持續提升。在“十五五”開局背景下，中糧集團持續推進“從糧到養”戰略，佈局營養健康食品等新興領域，並推動科研成果加快轉化為滿足消費者需求的創新產品。消費需求日益精細化，也為中國食品在產品創新、品類延伸和渠道拓展方面提供了新的市場空間。

2026年3月，中國食品完成中糧營養健康科技(北京)有限公司設立並落户中糧營養健康研究院產業園，並快速完成研發、電商、品牌等核心職能團隊搭建，明確“保健食品集中做、功能性食品重點做”的業務方向。依託中糧營養健康研究院科研資源，公司同步推進益生菌產品研發，為新品上市和後續產品拓展打下基礎。

8月起，相關產品進入集中上市階段，益生菌等產品開始在線上首發銷售。隨着產品陸續上市和渠道逐步拓展，中國食品正持續豐富健康消費產品佈局，並逐步構建“研發—品牌—渠道”一體化業務佈局。

依託中糧體系的科研資源以及中國食品既有的品牌、渠道和消費者運營能力，營養健康業務進一步連接研發端與消費端，為公司拓展健康消費品類、培育新的業務增長點提供新的產品抓手。

五、穩健經營與持續回報，為多元佈局提供長期支撐

多元業務的持續拓展，背後是核心業務提供的盈利和資源基礎。中國食品核心裝瓶業務貢獻收入、利潤和現金流，並沉澱渠道、供應鏈和數字化能力，為不同業務按照各自發展階段和節奏推進提供支撐。

中國食品2025年報顯示，2025年經營活動所得現金淨額為人民幣32.29億元，較2024年的28.47億元增長約13.4%。與此同時，每股末期股息由2022年度的人民幣0.117元提升至2023年度的0.148元、2024年度的0.153元及2025年度的0.154元。按各年度每股末期股息、已發行股份數及股東應占溢利估算，2022—2025年度末期派息率均保持在約50%。

穩健的盈利、現金流和資產負債表，為各項業務按自身發展階段推進提供財務基礎;持續分紅則體現公司在業務投入和股東回報之間保持平衡。核心裝瓶業務繼續提供盈利和現金流基礎，悦享會、中糧智尚、中糧悦活及營養健康等業務則從消費者經營、智慧零售、自有品牌和健康消費等不同方向拓展增量空間。由此，“以進促穩”進一步形成清晰的業務與資本配置邏輯：依託核心業務穩住基本盤，以分階段投入培育新的增長來源，同時通過持續分紅與股東分享經營成果。