北京時間8月31日，物理AI公司Momenta(6880.HK)正式發佈2026年上半年業績報告。作為上市後的首份答卷，Momenta多項財務數據表現亮眼，在行業領先的世界模型基座平台驅動下，Momenta正在加速技術與商業進階。

上半年營收猛增76%，引領行業邁向可持續盈利

財報顯示，2026年上半年，Momenta營收與毛利雙雙創下歷史新高：營業收入16.0億元，同比增長76%;剔除以股份為基礎的薪酬開支後，毛利潤12.1億元，同比增長75% ，毛利率75%，保持行業領先水平。

值得注意的是，Momenta上半年經調整淨虧損降至1409.7萬元，同比大幅收窄97%;經營活動現金流出較上年同期收窄47%。上述核心盈利指標顯著改善，充分彰顯了公司經營發展穩健，同時也為自動駕駛行業逐步擺脱“燒錢”模式、邁向可持續盈利提供了積極信號。7月完成IPO募資後現金儲備突破150億元，為加速規模化無人業務和全球化戰略佈局奠定了充裕的資金基礎。

作為“全球品牌的共同選擇”，Momenta的市場份額在第三方城市NOA供應商市場中穩居第一。Momenta已與全球26家車企建立合作關係，國際客户數量行業第一，是首個實現全球規模化智駕方案量產的中國企業。目前，量產方案已在亞洲、歐洲、大洋洲、拉美和北非的10多個國家和地區實現落地，並持續陪伴主流車企出海。

量產業務的持續突破，讓Momenta的“飛輪效應”全面顯現：目前，搭載Momenta系統的量產車輛規模已超110萬台，已成功交付超110款量產車型，累計定點車型數超230款，最新10萬台交付僅用時36天。據悉，Momenta已開啓L3研發，預計2027年內量產。

Momenta CEO曹旭東表示：“以‘Better AI, Better Life’為使命，我們堅持數據驅動，打造全球領先的世界模型基座平台。以世界模型為統一基座，通過預訓練、仿真、強化學習三個層次，使自動駕駛深度認知物理世界，推動自動駕駛系統表現逐步超越人類水平——這一技術能力已從量產場景，延伸至Robovan、Robotaxi等規模化無人業務，並正向海外市場快速拓展，持續強化我們的全球領先地位。”

世界模型基座平台驅動多元場景泛化，加速技術與商業進階

當下，世界模型已成為繼大語言模型之後的下一個核心增量賽道。上半年，Momenta研發投入佔收入比例為73%，研發員工佔比79%，高質量的研發投入，推動模型加速迭代。今年3月，Momenta R7世界模型發佈，開啓“物理AI序章”。目前，基於量產業務帶來的超過150億公里實車裏程，以及從中提煉的超1億段黃金數據，每日超1000萬公里仿真，R7世界模型能夠通過強化學習訓練自我博弈進化，關鍵場景能力大幅提升。

Momenta致力於打造世界模型基座平台，用同一套大模型，支撐乘用車、Robovan、Robotaxi和Robotruck的規模化落地，也將擴展至具身智能等領域。

依託統一的世界模型基座平台，各類業務共用同一套大模型作為核心基座，不同場景產生的海量真實駕駛數據積累，同時促進了模型參數量的躍升，驅動模型能力和產品體驗進化，還可攤薄研發成本。Momenta的L4及出海業務已成為增長新引擎，加速打開萬億級Robo市場。

Momenta Robovan業務已落地蘇州相城，合作方集齊郵政、京東、順豐、三通一達等主流快遞公司，覆蓋快遞接駁、夜間配送、生鮮食品、快消品、社區團購、五金器件等場景，實現全天候、高效率的無人化運輸。Momenta Robovan基於R7世界模型打造無人技術，產品符合車規級標準，為無人物流行業帶來極致安全的產品和服務。同時，Momenta還率先將已在乘用車量產實踐中驗證多年的“無圖方案”引入Robovan行業，大幅提升開城速度和車輛部署效率，並能安全應對臨時路況等場景。

今年內，Momenta Robotaxi將啓動在上海、阿布扎比的運營，其中，Momenta僅用時8個月，便獲得上海浦東無人駕駛運營牌照，刷新行業紀錄。7月，Momenta正式獲得德國聯邦機動車運輸管理局頒發許可，可在德國全國範圍內的城市道路進行L4級自動駕駛測試，這也是中國企業首次獲得該資質。截至目前，Momenta已在上海、蘇州、無錫、深圳、阿布扎比、慕尼黑等城市落地測試，並將在今年年內落地全球10多座城市。Momenta Robotaxi與Uber、Grab、Lumo、享道出行等全球出行平台建立了合作，全球生態正持續擴大。

跑通正向增長飛輪，物理AI長期價值獲資本認可

依託世界模型基座平台，Momenta在行業中率先跑通“數據-算力-模型-業務”正向增長飛輪，技術與商業的雙重壁壘持續加深。

具體來看，隨着真實駕駛數據的持續積累(Data Scaling)與訓練算力的不斷增長(Compute Scaling)，世界模型的參數量將快速躍升(Model Scaling)，驅動模型能力和產品體驗持續進化，這將帶來更多車型定點與商業收入(Business Scaling)。而更多定點將進一步沉澱真實場景數據，更多收入則反哺算力投入，最終形成‘數據-算力-模型-業務’正向增長飛輪，持續強化Momenta的領先優勢。

近日，包括中金、德銀、美銀、中信、中銀國際等在內的多家知名投行，均實現對Momenta的首次覆蓋，並紛紛給予“買入”或“增持”評級，最高目標價520港元。

今年7月，Momenta正式在港交所掛牌上市，市場認購反響熱烈，獲數十家頂級長線基金一致看好。例如，聚焦長週期價值投資的主權基金匯聚了中投、新加坡政府投資公司、阿布扎比投資局、淡馬錫、阿曼投資局等，資管和私募股權投資機構匯聚了富達國際、貝萊德、摩根大通資管、博裕、高毅等“全明星陣容”，充分展現了對Momenta財務表現和在物理AI領域長期價值的一致認可。