港股大盤持續震盪，但部分業績具實質突破的優質個股已率先脫穎而出。即時配送龍頭順豐同城（09699）上周五（28日）公布2026年中期業績，表現相當亮麗。期內收入按年升14.7%至117.4億元（人民幣，下同），公司擁有人應佔淨利潤更同比大增154.9%至3.493億元，僅半年盈利已超越2025年全年總和；經調整淨利潤亦大升70.8%至約2.66億元，反映集團在規模效應與精細化運營下，盈利彈性極強。

活躍商家增44%

當前本地生活與即時零售行業正由過往的非理性補貼，轉向追求高質量發展，順豐同城憑藉「中立開放的第三方平台」獨特定位，優勢日益凸顯。由於集團不參與前端流量分發，不與商家競爭其客戶數據，成功吸引大量連鎖品牌及多極化流量平台合作，帶動年活躍商家今年首半年大增44%至123萬。除了餐飲外賣保持穩健外，商超等非餐核心品類收入同比更大增逾50%，「萬物到家」的滲透率顯然持續提升。

值得留意的是，集團於「AI＋無人配送」的商業化落地領先同業。截至今年上半年，無人車網絡已覆蓋全國124個城市，運營車輛突破1000台，月均行程超6萬趟。隨着無人配送網絡規模化擴張，配合AI動態調度，將有效降低末端履約成本，進一步拉升毛利空間。

財務方面，集團手握現金及短期理財合計達24.54億元，流動性充裕。在業績超預期及無人配送新引擎驅動下，公司具備極高的估值修復潛力。建議可於8.2港元水平吸納，中線目標為250天線11港元，跌破7.5港元止蝕。

（作者為香港股票分析師協會理事，並無持有上述股份）