【大公報訊】在是次調查中，債務證券延續增長，當中不少交易額來自內地發行商，印證了香港作為離岸集資樞紐的重要角色。香港綠色金融協會主席兼會長、特首政策組專家組成員馬駿表示，當前熊貓債增長迅速，原因是人民幣融資成本較美元更低，吸引不少外國政府及企業進行能源轉型項目發行。

債務證券交易上升43%

2025年香港非交易所買賣投資產品銷售達9.9萬億元，其中債務證券交易0.93萬億元佔比9%。調查指出，債務證券延續其穩健的長期增長趨勢，交易額較2022年增加43%，主要由主權債券（升138%）及投資級別公司債券（升43%）所帶動，後者則主要來自內地發行商。

期內，公司債券交易總額達4780億元，佔比52%，其中投資級別公司債券為2530億元，佔比27%。由大型公司呈報的首五大公司債券的發行商當中，內地佔比47%，按年提升一個百分點，反映內地機構發行意欲走強；香港佔比14%排第二位，按年提升2個百分點。

期內，主權債券的總交易額為4480億元，佔比48%，在大型公司呈報的首五大主權債券中，美國政府債券佔68%，較2024年提升4個百分點，香港特區政府債券佔27%。截至2025年底，首五大主權債券中有45%的剩餘期限為少於一年，並有32%的剩餘期限為介乎一至四年，而2024年的有關比例分別為34%和37%。