踏入9月份，日本發布的多項經濟數據都表現理想，當中包括日本7月份勞工現金收入、7月份經濟領先指數、7月份同步指數、8月份製造業採購經理指數（PMI）、8月份消費者信心指數、8月份經濟觀察家現況及展望指數、第二季度資本開支、按月比較及去年同期比較第二季度國內生產總值（GDP）。相關數據除了反映日本經濟表現，亦強化投資者對日本央行作較大幅度加息的預期，故此，投資者逐步追捧日圓的意欲應該會持續升溫，也可以視為重新敲響買入日圓的信號。

在9月開局，日圓已經展現出急升走勢，在160.35附近找到支持後，於首6個交易日中，有4個交易日展現出急升狀況，一度觸及152.89這個差不多7個月以來的高位，才暫時停止急升走勢。環顧日圓在7月尾的時候，曾經見過40年來的最低位水平，其後在少於兩個月的時間，形勢大幅度逆轉過來，展現出一波又一波的急速升勢。

有趣的是才在不多久之前，美國跟日本兩國聯手干預日圓疲弱的匯價後，日圓在高位未能獲得承接之後掉頭再次走軟，市場人士紛紛理解為美日兩國聯手行動，只會給予日圓短暫的反彈走勢，而未能夠持續地推動日圓呈現出牛市升勢。如今日圓展現出強勁又勢不可擋的反彈走勢，市場人士又轉了風向，相信日本有美國並肩作戰，成為入市干預日圓弱勢的這強大後盾，買入日圓已經是適當的時候了。

美憂國債遭拋售 加入干預

其中，投資者可能已經明白到美國財長貝森特早前有關美國參與行動的解釋。他表示，是要降低日圓疲弱而波及至亞洲其他貨幣的風險，因為這將會損害美國出口商及宏觀經濟。他又指出，要是日圓不斷地下跌，日本相關方面為了融資去支撐日圓，有可能會拋售美國國債而買入日圓，這動作可能把美國債息推高。他言下之意，就是在擔心如果日圓繼續無秩序下跌，最終會對美國融資成本構成風險。

現階段投資者強化了相信美日兩國將會隨時有聯合干預日圓的行動出台，因此，看淡日圓的沽盤應該開始需要止血，而反過來有大舉買入日圓的意欲，日圓短線應該有力向上走高至150.5水平才稍作喘息。

（作者為實德金融集團首席分析師）