美股本周跌到人心惶惶！周四道指跌0.6%，納指跌0.65%，標普500跌0.58%，三大指數連續第四日收跌，道指創逾一個月新低。當日歐洲央行加息25個基點；紐約期油飆6.69%收102.48美元。全球像另一輪「不太像狼來了」的跌勢。

然而，若單看指數，這輪調整其實微乎其微，兩大指數單日跌幅都不足0.7%。不以指數論輸贏的話，很多個股早已跌得人仰馬翻，實際恐慌氣氛遠比指數所示為高。因此無論是特朗普還是美國政府，維穩的急切性正急劇增加；況且尚有超級大市值AI股準備上市，護盤動機十足。筆者判斷，美股現在沒有大跌的條件。

大莊家似乎也是同一判斷。周五A股、港股雙雙大幅低開，尾盤跌幅卻大幅收窄。上證收3888點跌1.18%，已失守3900關口；恒指收24805點，跌0.6%，恒生科指僅跌0.23%。相比日韓已算優秀：日經225挫1.93%，收64011點，盤中一度瀉逾2000點；KOSPI跌1.76%至6909點，日本10年期國債息率一度升上3%。

恒指波動區間底部下移

不過總體而言，上證與恒指波幅下限都不可否認要下調。以本人投資系統分析，上證短期或要調至3800水平，恒指則應下移至24200點左右。早前箱體的下沿要往下挪。

周五晚美國尚有重磅數據：8月CPI於香港時間晚8時半出爐。此前PPI已超預期飆升，9月加息概率由約六成抽升至71%，這份CPI將直接左右美匯表現、加息預期，與股市計價。筆者相信周五晚美股波動同樣劇烈，務必做好風控。

近期不少資產大幅波動，筆者提醒千萬不要做槓桿。周初LME銅創出14617美元／噸歷史新高，周中便有兩三次急跌，殺掉不少短線好倉；黃金亦然，受油價暴漲、PPI超預期，和加息預期升溫三重夾擊，單日挫近2%失守4320美元。距離上期所訂4300美元首注位置，已經近在咫尺。一廂情願以為價格會一飛沖天、不會回調，很容易栽在上升軌道中間，跌倒在勝利前夕！那太不值了！

（微博：有容載道）