《2026年稅務（修訂）（關於基金、家族投資控權工具及附帶權益的優惠稅制）條例草案》已截止公眾諮詢，為香港基金稅制帶來歷來最全面的升級。統一基金免稅制度（UFE）拓寬至退休基金、慈善捐贈基金及單一投資者安排（資產門檻2.4億港元），合資格投資類別更新增貸款、數字資產、碳信用及境外不動產等，附帶交易5%門檻一併撤銷。家族投資控權工具（FIHV）及附帶權益稅務寬減亦同步放寬，包括取消金管局核證、廢除優先回報率門檻，並將優惠直接惠及核心投資團隊僱員。這些改革無疑令香港在與新加坡、盧森堡的競爭中，稅制吸引力大幅提升。截至2025年底本地單一家辦數目已逾3380間，市場反應正面。

然而，機遇背後隱藏不容忽視的挑戰。新加坡已「三管齊下」，擬以主權基金注資支持進駐基金，並配合稅務及移民優惠，直接針對香港「銀彈搶人」策略進行反擊。稅務優惠容易被複製，一旦陷入價格戰，香港的財政彈藥能否長期支撐，實屬疑問。

平衡「搶資金」和「防濫用」

更關鍵的是，財庫局已明確澄清「自營交易業務」不符免稅資格，無意擴大範圍。這反映政策邊界必須審慎劃定，否則稅基侵蝕與制度濫用風險將隨之而來。取消金管局核證雖簡化行政，卻也削弱了防止「掛羊頭賣狗肉」的防火牆，業界對合規監管的憂慮並未完全消散。

宏觀層面，稅改有助吸引中大型基金及新興管理人落戶，帶動會計、法律等專業服務生態圈，促進就業與財政收益。但政策過度聚焦經理團隊花紅，變相矮化前線銷售、投資者關係等崗位的貢獻，且基金經理是否長期駐港、投資港股，仍是未知之數。實質活動要求（聘用2名本地僱員及200萬港元年度開支）雖鞏固香港經濟連結，卻也增加中小型基金的營運壓力。

本會先後在2024年度及2025年度施政報告意見書中，積極倡議優化DIPN61統一基金稅務豁免條例的適用範圍，相關訴求最終於2026年財政預算案中獲得正面體現。然而，改革步伐不應止步於此。本會期望政府進一步完善市場配套，例如審慎考慮調低股票印花稅，以激活港股交投量，從而帶旺證券、資產管理及相關專業服務業的就業市場，形成資金、人才與產業鏈的良性循環。

長遠而言，香港必須在「搶資金」與「防濫用」之間取得平衡。稅制優化是必要起點，但絕非終點，強化監管透明度、提升人才配套及營商環境，方能在這場區域競賽中站穩陣腳。條例草案追溯至2025/26課稅年度生效，業界應把握窗口期檢視架構，同時密切注視新加坡明年2月預算案的反制措施。香港的財富管理樞紐地位，正處於「不進則退」的關鍵轉折點。

（作者為香港證券及期貨專業總會會長）