硬蛋創新（00400）是少數以人工智能（AI）芯片為核心、同時覆蓋分銷、技術方案、邊緣計算與算力服務的科技服務平台。集團定位為以AI芯片為底座的生態服務平台（iPaaS），核心任務是把上游原廠的芯片技術，轉化為下游創新企業可落地的方案與供應鏈能力。

業務主要由兩大板塊構成：芯片產業技術服務平台科通技術是收入主力，以芯片分銷為入口，代理超過80家核心原廠產品。產品覆蓋GPU、CPU、FPGA、ASIC、存儲及其他配套器件。

此外，智能算力與AIoT平台硬蛋科技，承接國產替代與算力落地機會，其中包括：AI伺服器與AIDC（AI數據中心）布局；與華為昇騰生態合作，推出基於昇騰910的DeepSeek一體機工作站，面向高校、科研與醫療機構；「Token工廠／Token算力」業務：由賣硬件轉向賣算力時長與推理服務，已簽訂預計未來五年合計超過10億美元服務費的合同，計劃2026年第四季開始交付。

Token工廠為第二增長曲線

2026年中期，公司受惠於AIDC、存儲與機器人等領域芯片需求持續強勁，而Token工廠定位為公司「第二增長曲線」，期內收入約132億元人民幣，佔比包括43.1%技術方案、56.6%分銷業務及0.3%自研產品，同比大增約98.4%；除稅後純利約3.73億元人民幣，同比大增96.3%。

硬蛋創新未來主線會是，AI基礎設施資本開支支撐高端芯片與周邊器件需求；國產算力在政策與供應安全驅動下份額提升；及Token算力的運營商模式，前景值得期待，可多加留意。

（作者為獨立股評人）