國慶黃金周在即，港股欠缺北水支撐，短期市況不明朗，公用板塊相對較穩定，中國水務（00855）估值偏低，具向上修復空間。況且股價技術走勢創52周新低後觸底反彈，剛收復10天移動平均線，再跌風險有限，不妨收集作中線部署。

今年3月底止年度，中國水務總收入103.36億元，按年跌11.3%；歸母淨利潤9.86億元，按年倒退8.2%；每股盈利61仙，末期息每股派13仙，全年共派26仙，派息比率維持43%。

去年度業績略遜預期，主因包括非核心房地產業務減值，錄得1.4億元虧損，以及公司調整直飲水業務，縮減與供水業務協同效應較低的地區分部，令相關支出增加，而銷售及行政成本佔收入比例亦略增至8.9%。

不過，公司供水及污水處理運營收入分別按年增長7.7%及5.7%，至38億元及6.8億元；其中，供水業務的售水量按年上升3.5%至15.5億噸。年內，共有10個供水項目獲批加價，供水規模129萬噸／日。

值得注意的是，中國水務已完成有關認股權證配售事項。根據協議，配售代理以每份認股權證0.1元的配售價，將合共1.3億份認股權證悉數配售予不少於6名承配人，每份認股權證行使價7.02元，為期36個月。一旦獲得認股權證持有人行使，集資額達9.12億元，只要公司業績恢復高增長，從而帶動股價上揚，足以成為行使誘因。

中國水務預測市盈率約7倍，市賬率僅0.46倍，估值嚴重偏低，而股息率逾6厘，相當有吸引力。該股昨日收報4.265元，上升0.045元。