豐盛生活服務（00331）最新公布2026財政年度業績，期內收入79.34億元，按年跌2.8%；股東應佔溢利4.182億元，跌7.7%。數字乍看偏軟，但拆開板塊清晰可見，受影響原因是周期性工程回調，惟經常性服務持續穩健發展，公司反而正在結構轉型，並非基本面轉差，何況毛利率由12.9%改善至13.1%，顯示組合質素正在改善中。

期內，物業資產管理收入升3%至7.2億元，溢利貢獻約9390萬元，升近4%，主要來自新住宅樓宇合約。配套服務已佔集團收入約61%，收入升1.9%至48.26億元，溢利微升1%至2.31億元。當中環保業務收入大增35%，保安及禮賓升10%，保險顧問升12%，工程技術升6%，足以抵銷環衞政府清潔合約減少的壓力。值得留意是，集團正把資源由低毛利環衞，轉向製冷機更換、商業樓宇翻新、電動車充電及活動保安等高增值項目。

未來3年收入能見度高

事實上，期內受機電工程拖累，收入跌12%至23.89億元，溢利跌約28%。主因是期內屯門住宅、中環政府樓宇及杭州項目接近完工，貢獻自然回落，加上加路連山道區域法院及天水圍街市等項目延誤。不過，此業務未完成合約期內亦大升26%至81億元，全年新約及續約大約35億元，且約68%來自房委會、房協、機管局及市建局等公營客戶，質量較高。集團整體未完成合約增3%至150億元，合約總額235億元，新獲合約約70億元，為往後2至3年收入提供清晰可見度。

此外，集團在綠色轉型值得留意，期內取得北都相關機電合約約23億元，並盯緊約161億元潛在標書；未來10年房屋供應、北環線、機場城市、澳門賭場翻新及大灣區項目，將同時拉動物管、環衞、保安與機電需求。香港2050碳中和目標下，樓宇節能改造及停車場充電設施亦已成為實質訂單，環保分部已完成及在建充電項目33個、覆蓋逾6400個車位。管理層亦以併購補足版圖，包括收購北京新域及入股家域控股，為跨境保險打開空間。

近期大市再度波動，集團經常性生活服務穩步擴張、合約儲備創新高、資產負債表淨現金，再疊加穩定高息，其同時具備防守與北都長周期故事，而盈利基數亦有望見底回升，中線看好，建議可吸納並持有。

（作者為獨立股評人）