美歐日國債拋售潮衝擊環球投資市場，惟港股展現不俗承接力，今年第三季表現跑贏全球股市。事實上，中資科技股繼續成為投資熱點，開發AI大模型Kimi的內地科企月之暗面（Moonshot AI）及快手可靈AI影片生成大模型將在港上市，預期吸引更多資金流入。

近月環球債券市場風聲鶴唳，聯儲局、歐央行及日央行不約而同加息遏通脹，引發美歐日國債拋售浪潮，長期債息抽升至二十、三十年高位，普遍在4至5厘水平，例如美國10年及30年期國債息在本周一再創24年新高，分別見5.349厘及5.702厘，日本30年債息也升上4.24厘的歷史新高。

恒指上季累升7.5%跑贏全球

如此高昂融資成本，必然重擊實體經濟及企業利潤，拖累MSCI環球股市指數在今年第三季僅升1.5%，其中道指更跌2.7%，走勢明顯轉弱，惟港股承接力強，恒生指數在第三季上升7.5%，升幅逾1700點，扭轉連跌三季的市況，主要是中資股在低位有長期資金力吸。

事實上，外圍股市危機重重，美歐日等七國集團長期國債息升至2007年高位，即2008年金融海嘯爆發前的水平，美歐日財赤及債務惡化之際，卻要面對加息抗通脹壓力，令股債金融資產以至實體經濟面臨負面衝擊，國際貨幣基金組織直言世界經濟不確定性高，全球公共債務創出二戰以來最高，導致環球政府債息普遍處於二、三十年高位，高昂發債融資成本，令高估值美歐日金融資產承受較大下行壓力，促使更多國際資金從西向東流動，買入中國金融資產。

隨着更多內地AI硬科技股在港上市，港股對外資吸引力不斷提升。目前國產AI大模型功能卓越、性價比高，而模型持續換代升級，百花齊放，吸引包括美國硅谷公司在內的全球企業使用，令中國AI大模型詞元Token調用量持續領先全球，推動國產AI大模型估值顯著躍增。據報開發AI大模型Kimi的內地科企月之暗面已申請在港上市，預期估值超過500億美元，即至少3900億港元，勢必成為投資焦點，帶動更多外資流入港股。

月之暗面及快手可靈將上市

此外，快手（01024）旗下可靈AI生成影片大模型，據報計劃在明年在港上市，集資至少10億美元。由於月之暗面、可靈AI相繼上市，有助提升港股吸引力，預期後續會有更多資金流入。

其實，港股在第三季表現不俗，累升近8%，這與法國、日本、韓國股市同期分別下降4.4%、4.7%、19%的跌幅形成強烈對比。港股上季表現亦優於標普500指數及納斯達克指數分別2%及2.47%的升幅，從中可見環球資金沽售美歐日韓股市，換馬買入港股、吸納中資股。目前新公司上市排長龍，港交所收約600間公司上市申請，比過往平均200至300間高出一倍，其中以科技公司為主。

國際投資者正逐步上修中資科技股投資價值，AI科技含量比重增加的港股，潛在上升動能不容低估。