能源價格推高全球通脹，環球政府債券平均息率升至20年最高，加劇金融脆弱經濟體債務利息及財政壓力，除了引致美債風暴愈演愈烈之外，歐洲債務危機亦隨時捲土重來，對沖法國債務風險的法國信用違約掉期合約成本價見13年最高，情況令人不安。

面對中東地緣政治、貨幣政策不明朗、通脹頑固等不確定因素，預期今年第四季環球股匯債市場波動性加劇，投資者要做好風險管理。特朗普計劃在中期選舉後加大攻擊伊朗，美伊戰事結束無期，能源價格將持續高位徘徊。事實上，美國柴油供應緊張，價格創新高。若美國實施柴油出口禁令，恐適得其反，掀起更廣泛能源價格漲勢，加劇全球通脹，美國、歐洲等環球債市跌勢更加慘淡。

由於美歐日通脹壓力增，料加息在今年內，甚至明年都會繼續，這是環球政府債券價格跌不停的因由，環球政府債券指數今年累跌5%，而環球政府債券平均息率則升至4厘，為2007年來最高。意味各國債息及財政壓力加重，違約風險高。金融脆弱的經濟體可能成為風暴眼，投資者要保持高度警覺。

市場擔憂美國債務風險，令長債息升不停，10年期及30年美債息分別升上5.35厘及5.7厘水平，為2002年來最高，目前爆發信貸違約風險比2007年次按危機、2008年金融海嘯時更高。

法國恐成歐債危機暴風眼

美債風暴擔憂未完，歐債危機恐又至。市場密切注視法國政經形勢，隨時出現歐債危機2.0。環球政府債券掀拋售潮，法國國債是重災區之一。法國10年期國債升至近5厘，為2002年以來最高，國債息在今年第三季累升1.19厘，為1987年以來最大。近期大規模學生示威及明年大選結果，都會影響資金從法國股市流出。法國公共債務相當於國內生產總值的119%，導致法國股債被拋售，今年來法國股市由升轉跌4.6%，資金出逃，信用違約掉期合約價格升至2013年以來最高，反映投資者憂心法債風險，恐影響其他歐元區主權債。

美歐通脹壓力難消，其中歐元區9月消費者物價指數同比升幅加速至3.8%，看來美歐將要持續加息，對金融市場穩定構成重大威脅，當心美歐形成債市雙風暴，衍生更大金融震盪。