中東地緣局勢持續緊張，國際油價高企不下，加上加徵關稅及AI巨額投資，美國通脹上升壓力持續加劇，消費物價指數升幅可能進一步擴大到4%至5%，聯儲局加息遏抑通脹的力度隨時超出市場預期。

中東地緣政治衝突有可能進一步升級，據報美國與以色列商討再發動攻擊伊朗的可能性。同時，沙特與也門胡塞武裝之間衝擊不斷，中東局勢持續不穩，影響原油、液化天然氣的正常運輸供應，造成國際油價、天然氣價格高企不下。

美CPI升幅擴大 通脹續惡化

美伊、俄烏等戰事影響下，國際能源價格呈現易升難跌的格局。目前紐約期油在93美元至95美元水平，年內累積升幅60%，紐約汽油期貨價格年內升幅更高達93%。至於布蘭特期油則一直在103美元至105美元徘徊，年內累積升幅為72%，而歐洲天然氣期貨價格年內升幅最嚇人，今年累升190%。換言之，能源價格持續推高美歐通脹。

油價大升之下，化石產品如柴油價格顯著上揚，美國柴油平均零售價一度上升至每加侖6.53美元，較去年同期升約70%，直接拉升美國物流運輸、農業等營運及種植成本，相信現時美國生產物價及消費物價指數仍未充分反映能源價格上漲因素。由於國際能源價格仍未見頂，未來整體消費物價指數升幅擴大到4%至5%幾率不低。美國9月通脹升幅為3.7%，按月加快0.3個百分點，可見通脹持續惡化，本月聯儲局加息幾率已回升至逾50%。

原油庫存偏低 價格易升難跌

事實上，全球原油庫存已降至數十年低位，例如美國戰略石油儲備在10月跌至2.83億桶，為1982年後最少。因此，各國不易再釋放更多石油儲備，若然國際石油航運通道繼續受阻，油價漲勢將會持續下去。值得留意的是，最近沙特亞美警告全球石油庫存跌近危險水平，低於60億桶，形容這已是最後可用緩衝，但當中不少庫存實際上不能為市場使用，並估計要兩年時間才能重建正常石油庫存。

聯儲或激進加息 美股債遭殃

華爾街知名投資者Paul Tudor Jones警告，中東局勢持續緊張，油價可能在現水平再大升20至25美元，即升幅達20%。若然如是，美國經濟及華爾街股市面臨災難性打擊。事實上，波士頓聯儲主席Susan Collin直言在油價、關稅及AI投資影響之下，美國通脹日益頑固，年內再加息是合適的。

油價升不停，美國通脹存在失控上升風險，一旦消費物價指數升幅突破5%，甚至更高水平，不排除聯儲局採取激進加息行動，即每次加息幅度達0.5厘。聯儲局對上一次加息0.5厘，要追溯至2022年，當時俄烏戰事爆發，能源價格大幅推升通脹。因此，聯儲局重手加息抗通脹，隨時會歷史重演，美國股債市場恐怕劫數難逃。