美國最前沿AI大模型公司Anthropic周一（10月26日）正式啟動IPO，華爾街歡欣鼓舞，帶動AI板塊重燃交易之火。不過，相比韓股3%的漲幅，港股和A股的表現令人憂慮，恒生科指和A股創業板分別下跌1.5和3.4%。考慮到港股和A股AI板塊已積弱數月，或者醒目資金已不大相信AI接下來的宏大敘事。

事實上A股和港股科技股的調整早已跌入熊市，恒生科指、A股創業板指數均已創下年內新低，二者自年初以來分別下跌了31%和20%，與納指今年仍然錄得12%的升幅，形成極大的反差。上周四是離岸信託補稅到期日。理論上，為繳稅而拋售股票的行動應早就完成，不應在到期日才發生人踩人行為。當天恒指大跌700多點，可能有更複雜的拋售原因。而昨天市場未能跟隨外圍反彈，交易信心疲弱可見。

另一方面。從以往創業板指數的調整幅度來看，這一輪跌幅似已到位。2015年6至9月，創業板最大回撤了55%，然後暴力反彈了52%；2022年則是回撤39.5%後，反彈了約32%。該兩輪牛市見頂後回落，均是回吐之前漲幅60%至65%見底，而本輪回吐最多達63%，已進入歷史可比底部區間。市場現時看淡仍佔主流，AI板塊中由年內高位暴跌90%以上的個股，也比比皆是。如果外圍市場環境轉好，中資科技股重現反彈，並非不可能。