英偉達（NVDA）行政總裁黃仁勳因婚外情事件可能被迫辭職，隨時進一步加劇美國科技股拋售，加上美國國債跌勢未止，即使國際金價從歷史高位顯著回落，但這並未影響全球買金意欲，今年來各地央行累計增持近700噸黃金，反映全球積極買金對沖美元資產風險。

美歐日在9月加息之後，環球政府債券價格跌勢加劇，平均債息升破4厘，為2007年最高，其中美國30年期國債息一度升至5.7厘，債券收益率顯著抽升，對沒有利息回報的黃金構成壓力，但金價曾失守4000美元、3900美元重要支持位後，迅速收復失地，昨日上試4100美元，表現比預期硬淨，估計短期續在3900美元至4100美元水平整固。

IMF警示發達國家債務風險

雖然國際金價從今年1月5602美元的歷史高位回落了25%以上，技術性走勢轉弱，但似乎低位有頗強買盤支持，有理由相信金價經過整固之後，未來仍有力向上挑戰新高。

事實上，美歐日金融及經濟不確定性高，能源及食品價格升幅超預期，通脹壓力持續推動加息，令美歐日長期國債急跌、債息升至20至30年新高，將會衝擊企業業績、拖垮實體經濟，甚至會導致債務違約潮，引發金融危機。例如近月美國AI投資急速降溫，半導體、科技股遭遇猛烈拋售，資產泡沫已告爆破，信貸違約潮風險不容低估。如果黃仁勳被迫辭職，恐導致科技股沽壓加劇。因此，黃金仍是對沖美國股債資風險的首選。

根據國際金融協會數據，今年中全球債務總額創新高，達到365萬億美元，其中美歐日等發達國家支付債務利息金額已超過3.3萬億美元，高於人工智能（AI）投資2.6萬億美元及國防開支3.1萬億美元的金額，債務情況令人擔憂，特別是美國國債已超過40萬億美元，迫使各地央行加速推進外匯儲備多元資產配置，重點是減持手上美元、美債資產佔比，同時積極增加黃金儲備，黃金視為對沖美債風險的重要工具。

國際貨幣基金組織（IMF）總裁格奧爾基耶娃警告，全球公共債務規模即將達到全球GDP的100%，她尤其關注發達國家債務風險，直言發達經濟體在高債務負擔方面表現最差，認為美聯儲、歐央行、日央行加息行動非常恰當。

全球央行增持黃金675噸

環球債務風險高懸，全球買金意欲有增加無減。世界黃金協會數據顯示，第三季各地央行及其他官方機構淨增黃金321噸，同比勁升42%，累計今年首三季，全球央行淨增加黃金儲備675噸，同比增長6%，中國、波蘭及烏茲別克斯坦成為主力買家。值得留意的是，中國年內已增持129噸黃金，單是10月，便吸納26噸黃金，是連續24個月增持，令中國外儲持有黃金儲備上升至2435噸，黃金儲備位居全球第五。與此同時，中國持有美國國債倉位降至2008年最低水平，只有6180億美元。

美歐日國債價格跌不停，長期國債不尋常地持續上升，預示潛藏巨大金融風險，黃金對全球央行以至機構投資者而言，在儲備及投資組合中是不可或缺的避險資產。