上周美元指數上漲錄得二周連漲，國際原油大幅回落收跌，現貨金銀反彈收漲。美國民主黨贏得國會控制權、全球人工智能（AI）股暴跌、非農報告及中東局勢共同主導行情。本周市場除緊盯美伊、俄烏地緣動態外，還需關注民主黨AI監管政策傾向、全球主要國家宏觀數據，尤其是美國10月CPI、PPI通脹數據，疊加美聯儲官員密集發聲，將左右市場對美聯儲貨幣政策的預期。

過去一周，美國中期選舉揭曉，民主黨奪下參眾兩院，華盛頓權力格局生變，未來兩年財政、AI監管、對伊政策或將調整。投資者歡迎不確定性消退，但擔憂國會制約科技巨頭和數據中心擴張；AI產業鏈遭拋售，美科技股、半導體及數據中心股重挫並蔓延亞洲。

美債波動 刺激金價上漲

美國10月非農新增就業16.5萬人，遠超預期5.9萬；失業率降至4.1%，時薪同比漲3.1%，就業市場韌性強勁。市場加息押注升溫，12月加息25基點概率升到75%至80%。中東方面，伊朗經卡塔爾提交新核協議提案釋放緩和，但霍爾木茲海峽襲擊頻發，襲擊接近歷史高位。宏觀與地緣交織，貴金屬、原油、美元、美債波動加劇，現貨黃金周內仍上漲。

本周核心聚焦三大主線，一是中期選舉後美伊局勢走向，以及俄烏阿布扎比會晤；若釋放緩和信號，風險偏好回升，壓制原油、美元，利好黃金；若無實質進展，甚至摩擦升級，能源溢價抬升、通脹反彈推升加息定價，利多美元、施壓金價。

二是選舉政策面，若民主黨全面勝選後放緩AI與芯片監管、不搞一刀切限制，將修復風險偏好，利空美元、利好成長資產；反之則利好黃金與非美貨幣。

核心看點還有本周公布的美國10月CPI、PPI通脹數據，疊加美聯儲官員密集發聲，影響政策路徑、美元與美債收益率預期，數據偏熱金價承壓，通脹放緩則黃金有望借逢低買盤站穩腳跟。

技術分析，周線金價於BOLL下軌反彈、KD低位；日線BOLL收窄、KD金叉，短線偏震盪反彈。阻力4197至4274美元，站穩4274才有上攻空間；支撐3976至4041美元，失守3976下探或繼續下跌。

（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）