全球股市急挫後，市場風險偏好轉弱，短期走勢料仍反覆。此時宜優先關注核心盈利持續改善、估值合理的優質股份。吉利汽車（00175）值得關注。集團首9個月核心溢利按年增長41%，出口銷量大增169%，在內地市場承壓之際成為支撐整體銷量的主要力量。以約6.2倍預期市盈率衡量，吉利兼具估值吸引力與盈利增長動力。

吉利首9個月收入約2726億元（人民幣，下同），股東應佔溢利增長7%至139.3億元，核心溢利則增長41%至149億元。第三季核心溢利達52.1億元，較首季的45.6億元逐季上升，毛利率亦按年提高約1.5個百分點至18%。同期總銷量約223.5萬輛，按年增長3%，出口則增長169%至79.8萬輛。內地市場的吉利及領克品牌承壓，出口擴張為整體銷量提供支撐，極氪第三季銷量按年翻倍，進一步擴大高端車型的業務規模。

吉利走出區別於行業的智能化路線，其智能化策略是以全域AI 2.0將座艙、輔助駕駛、動力、電池及底盤連接起來。其核心WAM世界行為模型採用雲端訓練與車端即時推理分工。星睿智算中心2.0提供23.5 EFLOPS算力，結合實車數據和物理模擬，讓系統可反覆訓練道路上較少遇到的情境。車端模型則依據即時感測資料作出判斷。整車以Eva智能體統籌座艙與輔助駕駛，底層共用算力、數據及模型，並把AI能力延伸至能量分配、補能管理和底盤控制。這套架構已在量產車上落地。極氪8X搭載融合座艙與輔助駕駛的「超級Eva」，G-ASD 4.0則陸續導入極氪、領克及吉利新能源車系。

共用平台 減少重複開發

對吉利而言，共用平台讓同一套基礎技術可由高端車型延伸至更廣的價格帶，減少各品牌重複開發，並擴大研發成果覆蓋的車型與用戶規模，將大大提升吉利多品牌經營的價值，未來吉利的中期看點，在於全域AI 2.0能否把智能化轉化為整車競爭力。

吉利出口放量與核心溢利增長已反映在業績，智能化平台的跨品牌應用則擴大了研發成果的使用規模。有券商預期集團2026至2028年歸母淨利潤持續上升，以約6.2倍預期市盈率衡量，吉利的估值具吸引力，市況企穩後可考慮分段部署。 （作者為獨立股評人）