歐美多國近年不太平。抗議生活成本上漲的示威席捲法國，多地發生街頭暴力；英國今年已兩度爆發反移民騷亂，排外聲浪高漲；美國政壇和社會均嚴重撕裂，反對總統特朗普移民、關稅等政策的遊行示威此起彼伏，政治暴力事件也屢見不鮮。催生種種亂象的一個關鍵因素，是這些西方國家經濟內在問題和政策上的「左右為難」。政府無法持續推動經濟增長，再疊加財富分配、人口結構等深層次問題，就導致社會矛盾難以調和，民生危機愈演愈烈。

美國經濟「溫差」不小 政策受限

美國經濟當下出現一種奇怪的現象：看新聞，經濟仍在增長，失業率等數據似乎也還行，但問問美國人過得如何，很多人會訴苦說「過日子更花錢了」。這種「體感溫差」映射出美國經濟存在的內在風險。

最直接的問題，是實際消費支出已經被物價上升和持續通脹預期所抑制。紐約聯儲銀行公布的最新調查結果顯示，9月美國公眾對未來一年的通脹預期中值升至3.9%，創2023年5月以來最高。貝瑟妮在艾奧瓦州經營着一家小型農場。她抱怨說：「食品雜貨的價格已經失控了。所有東西都在漲價，這周漲了，下周又漲，收入卻沒有相應增加。」田納西州小學美術老師沃恩亦表示，所有東西都變貴了，她不得不四處找兼職以養家餬口。

住房問題令形勢雪上加霜。哈佛大學住房研究聯合中心今年早些時候發布的《全國住房狀況報告》顯示，2025年美國存量獨棟住宅中位數售價已經達到家庭年收入中位數的近5倍；對應30年期固定利率常規首付的月度按揭還款額也達到2020年底的近兩倍。39歲的巴夫薩爾表示，他原本以為今年能儲夠錢買房，「但我現在覺得這種可能性不大了」。他補充說，物價上漲令儲蓄變得格外困難。

美國民眾還被迫支付着兩份「看不見的賬單」，一是關稅。據布魯金斯學會測算，特朗普關稅大棒帶來的實際效果是，約90%的關稅成本由美國進口商和消費者承擔。智庫稅務基金會算得更詳細：2025年的關稅已讓每個美國家庭多掏1000美元，2026年再加600美元。另一份賬單是國債利息。美國聯邦政府債務總額於8月首次突破40萬億美元，2026財年淨利息支出達到創紀錄的1.05萬億美元。這筆支出並非直接由美國家庭承擔，但它擠佔了財政空間，本該流向公共民生領域的錢，越來越多地被用來償還舊債的利息，並顯著拉高了美國經濟運轉和金融投資所參照的基準資金成本。

更有分析人士指出，美國貨幣政策也已出現兩難苗頭：想要持續刺激經濟增長，就要保持銀根相對寬鬆的環境，但這可能進一步推高通脹，進而影響消費；想要控制通脹，就要維持高利率，這又會導致利息負擔滾雪球，加重財政壓力和債務負擔，進而消減經濟活力。不久前卸任美聯儲主席的鮑威爾多次警告指，美國財政運行路徑已「不可持續」。