【大公報訊】記者倪巍晨上海報道：年初信貸投放節奏總體平穩，宏觀逆周期政策調節力度不減。中國人民銀行數據顯示，今年前兩個月，人民幣貸款增加5.61萬億元（人民幣，下同），略高於市場預期，社融規模增量累計9.6萬億元，較上年同期多3162億元或3.4%。《大公報》依據前值測算，2月人民幣貸款增加9000億元，社融規模增加2.38萬億元。分析稱，開年以來金融總量指標實現穩健增長，市場流動性保持較充裕水平，鑒於當前信貸、社融結構呈現的「企業強、居民弱、政府穩」的特徵，實體經濟需求修復節奏尚不均衡，結構仍待優化。

從信貸結構看，今年前兩個月，住戶貸款減少1942億元；其中，短期貸款減少3596億元，中長期貸款增加1654億元。同期，企事業單位貸款增加5.94萬億元；其中，短期和中長期貸款分別增加2.65萬億元、4.07萬億元。社融方面，前兩個月對實體經濟發放的人民幣貸款增加5.75萬億元，同比少增1248億元；企業和政府債券淨融資依次為6554億元、2.38萬億元，同比分別多398億元和少94億元。數據還顯示，截至2月末，M2（廣義貨幣）餘額同比增長9%，增速與前值持平；M1（狹義貨幣）餘額同比增長5.9%，增速較前值提高1個百分點，預示資金活化度提升、經濟活力進一步增強。

廣開首席產業研究院首席金融研究員王運金認為，上月企業融資需求依然暢旺，實體投資韌性進一步顯現，但居民信貸依然承壓，消費與購房需求的修復仍存阻力。社融方面，政府債券是重要增量支撐，政府融資節奏也保持合理，表明財政政策仍在「靠前發力」，並為實體經濟提供穩定的資金保障。他補充說，當前M2、M1增速仍保持較高水平，指向宏觀政策逆周期調節力度不減，市場流動性總體較為充裕。

分析︰人行將靈活降準降息

王運金預計，為進一步降低社會融資成本，人行年內或調降政策利率0.1至0.3個百分點，並有望考慮下調再貸款利率0.2至0.4個百分點。他又稱，人行今年將靈活高效運用降準、降息等多種政策工具，加大逆周期調節力度；同時，貨幣政策將繼續積極配合財政發力，增強結構性工具在支持經濟結構優化升級、改善民生、穩定投資等方面的積極作用。