隨着全球AI產業進入爆發期，算力競賽正從軟體層面蔓延至半導體製造環節，而身處上游的荷蘭企業阿斯麥（ASML.US）正成為這場科技軍備角力的最大受益者。憑藉對極紫外（EUV）光刻技術的獨家壟斷，阿斯麥掌握了製造先進AI芯片的核心設備，被市場稱為「人類科技巔峰」。

阿斯麥的設備扮演着「智造印鈔機」的角色，其EUV光刻機能以僅13.5納米的光束在晶圓上刻畫電路，讓台積電（TSM.US）、三星等製程領先的晶片廠得以生產3納米甚至2納米級別的AI芯片。新一代High-NA EUV機型更是支撐2納米及以下節點製程的關鍵；阿斯麥獲取了約90%的光刻系統市場份額，成為唯一能實現EUV量產的企業。

AI算力需求增 訂單大爆發

隨着全球AI算力需求井噴式上升，半導體製造商紛紛大幅提高資本支出，阿斯麥迎來訂單爆發。市場預期其2025年第四季度營收將接近97億歐元，訂單額高達72.7億歐元；而展望未來兩年，瑞銀與摩根士丹利等國際投行一致認為，2027年將成為阿斯麥盈利的關鍵拐點，到2027年可能出貨80台EUV機，刷新歷史紀錄。摩根士丹利預計該年營收將達約468億歐元，每股收益可能比2025年幾乎翻倍，毛利率或提升至56%。

阿斯麥市值已突破5000億美元，成為歐洲最有價值的科技企業，並連續多月創下歷史新高。投行對其一致給出「買入」與「跑贏大市」評級，目標價集中在1400至1650歐元區間。

隨着AI基建與存儲芯片的「雙周期」疊加，阿斯麥不僅是AI時代的關鍵供應商，更是全球科技工業風向的代名詞。儘管美中貿易限制為短期風險，但其技術壟斷地位與產業關鍵性使任何替代方案都極為困難。

股價走勢方面，股價一直保持強勁的勢頭向上衝，屢創新高，而且所有移動平均線都是向上分散，屬於強勢的表現。若投資者相信阿斯麥在先進AI芯片設備的優勢及增長動能可持續，可待股價回落至10天線1350美元便可吸納，不設上望目標價，跌穿其50天線止蝕。

（作者為富途證券高級策略師，證監會持牌人士，並無持有上述股份）