上周美匯指數震盪收跌，國際油價連升兩周，現貨黃金下挫。伊朗戰爭引發的能源危機推高通脹擔憂，促使各國央行由寬鬆轉向謹慎「觀望」；美債收益率與美匯指數走強，壓制金價走弱收官。

美伊4月上旬停火後談判陷入僵局，美國持續封鎖伊朗港口。上周伊朗經巴基斯坦調解向美國轉交新談判方案，特朗普稱「不滿意」，雖告知國會美伊敵對行動已結束，但仍要求伊朗放棄核研發；伊朗最高領袖則視核計劃為國家資產，短期談判難成。

憂通脹升溫 利率難下調

受中東局勢影響，油價突破100美元，全球通脹擔憂升溫，多國央行維持現有利率，美聯儲將通脹描述由「略高」改為「偏高」，首次提及中東局勢加劇經濟不確定性，鷹派基調推升利率預期。霍爾木茲海峽關閉，能源上漲強化高利率預期，資金湧向美元美債，現貨金價延續跌勢。

本周除聚焦美伊局勢，還需緊盯國際貿易摩擦、宏觀數據及美聯儲、澳洲央行等官員講話。美伊局勢變數猶存，特朗普政府後續軍事行動或引發地緣避險；此外，國際貿易摩擦升溫，美國計劃6至12個月內從德國撤軍5000人，地緣博弈不確定性加劇，事態升級將壓制風險資產。本周全球將迎來多個核心數據，美國就業數據至關重要，影響美聯儲政策預期，極端值或致黃金大幅波動；同時美、澳等央行官員若釋放鷹派信號，將強化高利率預期。分析認為，除非數據顯著改變市場判斷，否則能源危機及霍爾木茲海峽局勢仍主導金價，金價大概率維持震盪格局。

技術分析方面，黃金周線圖價格向BOLL下軌回撤，KD金叉；日線於BOLL下軌獲支撐且KD金叉，短期呈震盪修正態勢。上方關鍵阻力4700至4800美元，突破企穩有望續漲；下方強支撐4400至4531美元，守穩4400美元仍具上攻動能。

作者為（第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）