上周美元指數震盪走高，油價強勢飆漲突破100美元，現貨黃金震盪收跌。主因中東戰火升級引發全球供應鏈危機，疊加美國2月就業數據意外爆冷，加劇美聯儲政策兩難，不確定性令市場劇烈波動。

過去一周，因美以對伊朗發起大規模軍事行動，致伊朗領袖遇襲身亡及繼任危機，伊朗隨即啟動密集報復，衝突從伊以對峙迅速蔓延為中東多線戰事；戰火升級重創全球供應鏈，霍爾木茲海峽航運近乎中斷，原油期貨價格強勢突破100美元，創兩年新高。與此同時，美國2月就業數據意外爆冷，為2025年10月以來首次負值，失業率升至4.4%，創2025年12月以來新高，薪資卻持續攀升，隱約透露「滯脹」信號；市場押注美聯儲降息不早於6月。中東局勢加劇能源通脹，疊加就業鴿派信號，美聯儲平衡難度加大，黃金避險吸引力顯著增強。

本周，中東局勢與美國宏觀數據仍是市場焦點。美以與伊朗衝突未平息反而持續升溫，伊朗開啟第30輪軍事行動，地區軍事失衡、能源危機、外交僵局，加劇通脹令全球經濟震盪擔憂，不確定性仍有利避險黃金。

關注美通脹數據

美國宏觀經濟數據及美聯儲政策走向備受關注，或決定未來幾周貴金屬走勢。當前美聯儲內部分歧加劇，中東能源供應受阻疊加美國通脹頑固、招聘遇冷、成本傳導、關稅施壓。本周需重點關注美聯儲核心通脹指標CPI、PCE數據，加之四季度GDP修正值，此時黃金市場對此高度敏感。

技術分析，周線黃金保歷加通道呈開口態勢，KD金叉，日線保歷加收窄而KD即將金叉，短期存震盪上行動能。核心支撐區間4911至4980美元，修正不破此區域仍有上攻潛力；關鍵阻力5156至5207美元，突破站穩後者則上攻可期。

（作者為第一金（福而偉金融控股集團成員）高級分析師）