環球股市在今年一月份顯著下挫，拖累外匯基金的投資表現。在2018年首季，外匯基金錄得投資收入261億元，按年顯著下挫近60%，其中一個主要原因是去年同期的基數（649億元）較高。事實上，有261億元投資收入的表現並不算差，已是自2001年開始披露季度數字以來第三高的首季表現。金管局總裁陳德霖表示，外圍充斥不明朗因素，預期今年投資環境比較困難。/大公報記者 黃裕慶

　　金管局昨日公布外匯基金首季表現，其中股票類別的投資回報相對遜色，香港股票收入按年下跌88%至17億元，其他股票更由去年賺245億變為虧損74億元。兩者合計，股票投資在今年首季錄得57億元虧損，去年同期則是勁賺388億元，一來一回相差已達445億元。

　　外匯收入263億升1.2倍

　　陳德霖昨出席立法會匯報金管局工作時解釋，儘管環球經濟保持增長，惟股票市場的樂觀情緒開始轉變。今年1月底之後，由於美國經濟表現理想，市場憂慮通脹升溫，導致環球股市出現較大波幅，其中美股一度下挫5.2%，港股更跌9.5%，新興市場股市亦跌7.1%。

　　除了股票投資回報下跌，債券投資收入亦跌14%至55億元，猶幸外匯基金的外匯估值錄得有利變動，按年升1.2倍至263億元，令首季表現未至於太差。順帶一提，2017年首季649億元投資收入，是有季度數字以來的最佳第一季表現。次佳表現是2012年首季的445億元，然後就是今年首季的261億元。

　　金管局同時修訂去年第四季的投資收入至660億元，令2017全年投資收入上升至2640億元，較原先公布的2520億元增加120億元，主要是當時仍未掌握「其他投資」類別直至年底時的估值變動。

　　在今年首季，外匯基金支付與財政儲備的款項為111億元，當中並未包括2018年度應支付與未來基金的款項，因有關數字需待2018年的綜合息率確定後方可公布。另外，外匯基金支付與特區政府基金及法定組織的款項則為34億元。上述派息在2018、2017和2016年的息率分別為4.6%、2.8%和3.3%。

　　貿易及地緣風險影響全球

　　對於外匯基金的未來投資表現，陳德霖指外圍環境現時充斥不明朗因素，令投資前景變得困難。他解釋，假如利率趨升和貨幣環境收緊，將影響資產價格；貿易保護主義升溫及地緣政治風險仍高，其走勢難以預測，若爆發更大型衝突，對全球貿易、經濟以至金融市場都有影響。

　　根據金管局提交立法會的文件顯示，環球股市在今年四月期間再次下挫，當中美股曾跌5%，港股跌幅更大，達6.4%，新興市場股市亦跌4.5%。債市方面，上海商業銀行研究部主管林俊泓表示，以美國10年期國債為例，孳息率在第二季較第一季有所上升（意味債券價格下跌），相信債市表現無法為外匯基金提供上升動力。