大網8月1日訊（記者 李永青)廣發證券發表報告，指長波週期來看，中國汽車行業銷量一直保持着較高速的增長，2000年至2012年、2012年至2016年中國汽車行業銷量年復合增速分別達到20.4%、9.7%，16年銷量已近2800萬輛。考慮到中國人均汽車保有量仍偏低，可支配收入持續提升下居民特別是中西部地區居民潛在購車需求巨大，廣發認為，未來5-10年中國汽車行業銷量仍有一定的增長空間。

報告指出，中波週期是本輪汽車刺激政策週期，2015年10月以來的這輪刺激政策週期目前處於階段性繁榮的下半場。購置稅優惠政策短期是正面變量，中期有負面影響。2016年中國狹義乘用車銷量增長17.8%，2017年仍會受益，但今年底購置稅優惠政策退出，受透支影響2018、2019年行業增速中樞大概率繼續下移，對估值有負面影響。

從年內短波週期來看，購置稅政策調整及行業庫存變化是影響今年乘用車表現的核心變量，3-5月反映終端需求的交強險數連續3個月小幅正增長，意味着年內終端需求最差的時候已過去。再考慮到今年去庫存的提前開始、去年3季度去庫存造成的年末供不應求及購置稅優惠政策退出前的末班車效應，該行估計2季度乘用車批發增速或是年內低點，下半年有望回暖。