中美貿易戰敲響鑼鼓，估值高企的環球股市備受衝擊。若貿易戰一旦展開，預料雙方不會在短時間內達成和解協議，甚或引發未來數年的爭議。面對充滿不確定性的市況，投資者更應及早分散配置，加大防守性部署，近期不少金融機構均推出股債混合的高收益基金，以高息股與債券雙線並行，為求在動盪市況下攻守兼備，取得中至長期的資本增值。

　　去年股市持續造好，但隨着美國通脹及加息預期升溫，加上中美貿易戰亦步亦趨，環球股市近期均見拋售潮。美國、歐洲股市均跌穿年頭水平，其中英國富時100指數年初至今下跌504點，跌幅達6.75%；而美股及港股亦已回落至年初水平。因恐懼貿易戰升級，美股道指期貨本周內一度跌逾500點，昨晚最低曾跌至24000點。

　　環球市況未明朗下，相信股市將更見動盪，而股債並重的多元基金可為投資者帶來一定抗跌作用。根據晨星（Morningstar）統計，過去三個月的十大熱門基金中，每月都有數隻股債混合基金入選。而在芸芸股債混合基金中，數目最多的是亞洲股債混合基金，合共有124個。股債混合基金風險評估普遍介乎中至低，股票及債券投資分布上，會以股票佔逾50%至80%，主要投資大型企業，並以取得高息及固定收益為目標，切合追求長期資本增長及低波幅的投資者，部分基金更會每月派息。

　　近期市場避險情緒升溫，資金由股市抽走轉投入債市，如美國國債基金一星期內錄得31億美元流入。但將資金全盤投入債市或錯過股市的增長機會。中銀香港資產管理投資總監韓劍秋表示，三大央行在過去幾年大規模增大資產負債表，令流動性驅動的資產價格上升。雖然央行或開始緊縮貨幣政策，但料過程緩慢，長期積累的流動性仍繼續支撐市場，而高息債及股票在市場波動下，仍有較好的表現。

個別基金會每月派息

　　中銀香港資產管理上月推出亞太高收益基金，其賣點為在較高收益股票及債券間進行靈活調配，並會在每月派息。韓劍秋指，亞太地區經濟穩健增長，受惠企業盈利改善，亞太地區的高息股及債券票息率亦優於其他發達國家。而從估值水平上看，亞太地區的信用債券和股票亦低於發達市場；2017年亞太地區高息股票年化股息率4.4%，而亞洲高息債券的最低孳息亦達5.8%，均優於歐洲及美國市場。

　　富達環球多元收益基金經理Eugene Philalithis表示，市場自2016年初起持續向上，而2017年更全年延續升勢，其間未見顯著調整；因一般牛市會出現多次調整，至2018年初股市開始出現拋售潮屬合理現象。他又指，多元收益基金在跌市中的跌幅較整體市場輕微，防守性部署包括股票短倉，基金在美國、英國及歐洲股市持有短倉，亦對美國主要消費品及科技業持短倉，目的是為基金的股票投資進行直接對沖。

　　Eugene Philalithis表示，因基金集中投資派息股，其股票配置偏重若干行業，對個別行業作戰術性短倉，有助基金比許多主要股市錄得較小跌幅。另外，基金亦從較高風險投資轉向增持優質美國債券，主要為政府及優質投資級別債券；相信隨着債券孳息揚升，美國債券將續展現價值。