圖：上月日經香港PMI按月跌1.1個百分點，為五個月低位\資料圖片

　　受內地客戶需求回軟影響，3月份日經香港採購經理指數（PMI）為50.6，按月跌1.1個百分點，亦為五個月低位。香港商會人士指出，中美貿易戰如箭在弦，使很多在內地設廠的港商擔心會受牽連，亦影響美國買家落單信心，若最終爆發貿易戰，肯定會打擊香港出口表現和投資信心。同時，企業繼續看淡未來12個月的經營前景，並特別憂慮競爭劇烈、電貿興起、客戶預算緊絀等情況。\大公報記者 李永青

　　IHSMarkit首席經濟師BernardAw表示，上月香港私營經濟在正確的方向上，朝着2014年初以來的最佳季度表現進發；但目前客戶需求放軟、營商情緒負面，令人疑慮能否在未來數月保持增長動力。正當商界在今年以穩健的基調開局，但3月份數據卻顯示業務增長的勁度有放緩跡象，產出與新訂單兩者的升幅收窄，銷往內地的出口增長亦較本年首兩月放慢，而採購活動的擴張率跌至10個月低位，庫存量則持續緊縮，企業仍然看淡未來12個月的經營前景。

　　美客戶採購態度變保守

　　BernardAw表示，就業聘僱在首季未見增長，但由於2月份失業率錄20年最低，受訪企業也提及難於物色合適員工，因此就業增長有限很可能與勞動市場緊絀有關。通脹壓力在3月份放緩，容許企業藉減價催谷銷售；但調研數據顯示，由於中國嚴打污染，供應商的配送表現依然嚴重受壓，因此採購價格繼續飆升。整體而言，由PMI推演的GDP模型顯示，首季的經濟增長率錄4%，但須注意增長動力能否在第二季維持。

　　展望未來，本身為出口商的香港中小企業總商會會長巢國明向《大公報》表示，中美貿易關係仍主導市場氣氛，雖然無法預測兩國會否爆發貿易戰，但心理上已受影響，不少美國客戶擔心會受牽連，採購態度變得保守。「現時生意難做，若加25%關稅，將打擊好大，很多買家會將訂單轉到內地以外地區，屆時港商將損失不菲。」

　　PMI報告指出，上月香港私營經濟於首季尾段繼續好轉，惟產出與新訂單增長放緩，減弱了PMI指數的整體升幅。值得留意的是，內地客戶的需求增長亦同時回軟。基於上述因素，積壓工作量於首季初次下跌，並拖低了就職增長。企業繼續加碼採購，但趨勢顯示，企業正取用現有的庫存。通脹壓力放緩，但商業信心度依然負面。

　　經季節調整後，3月份PMI為50.6，低於2月份的51.7，顯示私營經濟的景氣度僅輕微改善，而最新數值更是五個月低位。上月指數雖然下跌，但綜觀整季平均值，2018年首季錄四年以來最高。

　　投入品採購增長率十月低

　　相對於先前兩月數字，3月份數據顯示，客戶需求有回軟跡象。新業務增長從2月份高位放緩，走勢與銷往內地的出口增長減慢相符。企業強調，人民幣貶值拉低了內地對香港產品與服務的需求。此外，產出增長收窄至四個月低位，幅度與銷售放緩一致。企業因訂單增長回軟，而騰出產能清理積壓工作。

　　同時，企業開始出現產能充裕的跡象，因此無意添加人手，接連第三個月縮減聘僱規模。另一方面，企業繼續擴大採購，但投入品採購的增長率已放緩至10個月低位，與客戶需求回軟的情況一致。

　　另外，調研資料顯示，源自內地的物料投入品，因新修訂的環保政策而貨源吃緊，成為供貨延誤的主要原因。業者透露，香港私營企業一方面雖承受不斷飆升的整體投入成本，但為刺激銷路卻調低了售價。