圖：內地A股市場納入MSCI新興市場指數的大門下個月正式開啟，近千億資金等待入場

　　上周一中美首腦通電話之後，港股一掃低迷氣氛，出現六連升，累計升幅超過1400點，十分強勢。過去兩個月一直困擾市場的中美貿易戰風險，似乎正逐漸消散。不過大市能否擺脫二月份以來的上落市格局，重展升浪，就要看基本面能否支持。

　　隨着中美貿易摩擦朝着妥協、可控的方向發展，投資者可能把焦點轉回到市場本身。內地A股市場納入MSCI新興市場指數的大門下個月正式開啟，近千億資金等待入場。而本港市場IPO改革已迎來第一家生物科技公司申請，下半年可望上市，這有助於兩地市場情緒改善，提高投資者的風險偏好。

　　短期而言，外圍市場仍有一些風險需要關注，包括美國聯儲局6月會否加息，加息會不會加劇全球流動性風險？美股現時估值偏高，若利率回升，流動性收緊，對美股衝擊難免，若是也會拖累港股。根據一項統計顯示，以選舉年的效應來看，標普500指數自總統大選後的高點，到中期選舉當年低點平均跌幅為24%。而這次美股自特朗普總統大選獲勝後高點至今的跌幅僅為4%，中期選舉要到十一月才舉行。

　　相比外圍市場的不確定性，中國市場的前景似乎更為明朗。A股估值偏低，年初以來擔心的金融去槓桿，隨着資管新政的最終出台（較預期寬鬆），其影響會較受到限制。再看看中國近期和日本、印度關係的破冰，有一種國運正盛的感覺。此時應該是中長線投資者買入A股的好時機。

　　港股周一升至3月23日以來高位，事後筆者檢討組合表現，發現手頭上持有的優質股票，基本上沒有受到大市波動影響，有的更是創下一年新高，比如創新醫藥股。不過，筆者基於風險控制，保留了一半資金，計劃低吸教育股龍頭，可惜教育股跟醫藥股一樣，走勢強勁，沒有機會在低價位買入。

　　這提醒筆者，儘管市場波動，但北水從來不懼。只要公司成長性確定，估值合理，就不怕買入。過去那種一定要等到十分安全的價位，才買進的方法愈來愈難執行了。