由於技術進步及規模效益擴大，太陽能經濟效益改善，較其他再生能源越來越具競爭力，加上不少國家推出鼓勵措施，全球光伏安裝增長迅速，相關股份可持續受惠。本周筆者推介信義光能（00968），因其業績表現理想，可持續受惠光伏市場需求增長，發展潛力大，值得留意。

龍頭競爭大 海內外需求增

　　集團主要從事生產及銷售太陽能玻璃產品、發展及營運太陽能發電場及提供工程、採購及建設（EPC）服務。

　　截至2017年12月底止之全年業績，集團收入按年上升58.6%至95.27億元，毛利率下降10.1個百分點至35.7%，純利按年上升17.4%至23.32億元，表現尚算理想。毛利率下跌主要受太陽能玻璃平均售價下跌、原料成本上漲及毛利率較低的EPC服務收入大增影響。

　　內地能源「十三五」規劃中提到，至2020年太陽能發電規模將達到1.1億千瓦以上，提升空間甚大。去年中國光伏安裝總量達53GW（吉瓦），同比大增53.6%，累計裝機達到130.25GW。早前《2018年能源工作要點》提出分散式光伏發電獎勵政策，加上今年1-3月累計太陽能發電量增長33.5%至198.7億千瓦時，增長強勁，料今年國內光伏新增裝機或超市場預期，集團可大為受惠。

　　據IHSMarkit預計，2018年全球光伏需求將再創歷史新高，達到113GW。同時，據MarketsandMarkets預測，至2020年全球太陽能光伏玻璃市場規模將達184.8億美元，複合年增長率為33.4%。其中新興市場對光伏需求增長強勁，今年印度有望超越美國成為全球第二大市場，而埃及、巴西及墨西哥等市場亦正急速發展。

　　估值吸引 業績增長空間大

　　集團早已於馬來西亞建立生產基地，目前日熔量總額6800噸，並籌備新增三條日熔量合共3000噸的生產線，積極把握海外市場發展機遇。

　　估值方面，以5月3日收市價3.6元計，信義光能市盈率（P/E）和市帳率（P/B）分別為10.99倍和2.4倍，若考慮增長因素，估值仍吸引。

　　集團可持續受惠全球光伏需求增長，加上海外業務具成本優勢，業績增長空間大，投資者不妨在3.5元附近買入，目標價4.5元，止蝕位3.0元。

　　（筆者為證監會持牌人士，並沒持有上述股份）